第260章 减持公告怎么看

看到减持公告这个话题，估计中长线投资者会深有体会，持仓票少不了遇上几次减持公告的，米云入市十几年，就经常碰到持仓票发布减持公告，尤其个股高位的时候，一篇减持公告，就把个股的上涨趋势打到下降趋势，让人愤恨不平。

  减持公告在a股几乎月月发生，让人愤恨不已，每次股价稍微有点起色，一纸公告袭来，然后股价就会一蹶不振，至少半年没起色，股价一定会打趴下，上升趋势变下跌趋势，股民不幸买到减持公告的股票，如果不舍得割肉出来，一套至少大半年，当然也不能一棍子打死，看减持公告的具体内容和股票所在的趋势，来确定你要不要走，什么时机出去，争取到最大收益。

  米云收纳整理了不同类型的财经知识库，主要方便自己查阅资料。在大a混，不多学点财经知识真不好混，这个市场太难赚钱了。

  投资者看到大股东的减持公告，往往都是内心一颤，仿佛晴天霹雳一般。米云就深有体会。米云持仓从十只票到二十只票，到现在的三十只票，碰到减持的票不少，尤其因为坚持公告逆转个股趋势的也有过几次，印象深刻。米云目前就有一个减持公告的重仓票方正证券，而且已经发布减持公告无数次了。米云对于减持公告，也是非常无奈，还好近两年监管层对股东减持做了很多的限制规则。

  大股东套现，对于市场无疑是一种抽血行为，同时，还是大股东对于股票未来并不看好的一种表现。

  这种“利空”之下，散户该怎么办？

  为什么有一些大股东发布减持公告，股价上涨，有一些则是一路暴跌。还有一些大股东锁定股份，为什么股价也不见上涨，依旧该跌还是跌。

  关于股东减持的玄机，可以简单分析探讨一下。

  大股东减持的原因

  首先，要明白股东减持对股价的影响，就要先了解股东减持的原因。

  大股东减持的原因，大致分为以下几类。

  1、纯财务投资者离场。

  上市公司的股东中，有一部分就是纯财务投资者。最明显的就是某些投资公司，或者说是风投机构。这些股东本身没有耐心等待什么企业成长，上市就是终点，能套现了就立马走人。

  还有一些公司会存在少量的个人投资者，或者私募股权基金的股东，以有限合伙的形式存在。这部分资金在股票解禁后，也是套现离场的主力军。

  绝大多数以风投名义进入的资金，是不愿意在股票市场多折腾的，套现是唯一的目的。

  这并不代表对于企业长期不看好，只是认为公司在上市后的增长速度，远不及上市之前那么快。

  2、董监高财务需求套现。

  董监高的财务套现需求，其实也是存在的。有一些高管甚至打算跳槽，或者是自立门户，需要资金，套现是最好的方式。

  另外，部分董监高所持股份的市值，甚至高于几十年的薪资收入总和，有套现的冲动，也是非常正常的。

  当然，也不排除部分董监高对于公司的未来确实不看好，急于套现。还有一些时候，董监高们，还会根据股价的位置做出对应的选择。

  股价如果在低位，则按兵不动，一旦遭遇炒作，在高位进行套现。更有甚者，还会做一些高抛低吸，在市场低迷的情况下，买入自家股票，以表示对企业未来的发展看好。

  3、认为股价高估套现。

  第三类就是高估套现，这种情况是最常见的。不论大股东，财务投资者，还是高管，都是挡不住高估值套现的。

  100倍市盈率，就代表每年的利润即便百分百进行分红，也要100年才能赚到这么多钱，套现的需求就特别大。

  通常，在企业成长性不足的情况下，超过30倍市盈率，就有资金愿意套现。

  毕竟套现出来的现金，存银行的利息，30年也妥妥翻倍了。企业进入高估值区域后，如果成长性不足预期，一定会引发大量资金套现。

  4、内幕交易减持。

  最后一种，就是内幕交易减持。很多常见的减持，并不是把股份往市场上直接抛售，而是选择诸如大宗交易的方式。这里面的门道就特别多了。

  大宗交易折价，可能会牵扯到利益输送。有时候，减持股份可能会直接被主力资金买走，用于做底仓。

  这就是为什么有一些减持刚完成，股价就一路飙升。关于内幕交易减持，就不做过多的说明了，这个懂的人自然懂。

  减持交易规则，过去一共是十二条，其中最重要的几条给大家解读一下。近两年的规定又多了些，加大了限制力度。

  第一条。为了规范上市公司股东及董事、监事、高级管理人员(以下简称董监高)减持股份行为，促进证券市场长期稳定健康发展，根据《公司法》《证券法》的有关规定，制定本规定。

  第二条。上市公司控股股东和持股  5%以上股东(以下统称大股东)、董监高减持股份，以及股东减持其持有的公司首次公开发行前发行的股份、上市公司非公开发行的股份，适用本规定。

  大股东减持其通过证券交易所集中竞价交易买入的上市公司股份，不适用本规定。

  第一和第二条说明了，董监高和5%股东持有原始股股份，减持时都需要公示，如果是通过二级市场买入的，则不需要公示。

  第八条。上市公司大股东、董监高减持计划的内容应当包括但不限于：拟减持股份的数量、来源、减持时间区间、方式、价格区间、减持原因。

  上市公司大股东、董监高计划通过证券交易所集中竞价交易减持股份，应当在首次卖出的  15  个交易日前向证券交易所报告并预先披露减持计划，由证券交易所予以备案。

  也就是说，大股东减持是需要先公示，然后才能减持，减持的数量，方式和价格区间都需要公示，至于减持原因，看看就好，不要太在意。

  第九条。上市公司大股东在  3  个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的  1%。

  这个限制，说明对于市场总体的冲击不会太大，因为绝大多数减持都必须通过大宗交易去完成，仅有1%可以在二级市场上进行抛售。

  还有一些条文就不给大家一一介绍和解读了，有兴趣的可以自己去翻看一下相关资料。

  A股市场的大股东减持，比起海外市场，其实是更规范，对市场的影响和冲击更小的。但对有的个股冲击还是比较大的，可以让个股由盛转衰。

  绝大多数情况，也都是通过大宗交易减持的，这也就是为什么有很多时候实际减持会带来大幅度的上涨，因为折价拿到股份的主力资金，要拉升股价来赚钱。

  如何判断减持对于股价的影响

  减持一定会导致股价下跌吗？

  那可不一定。

  减持后股价一路上涨得比比皆是，最有名的就是海康威视。早期的大股东大减持，一路套现200多亿，丝毫没有影响海康威视，股价出现一路飙升。

  所以，减持不代表股价下跌，没必要一看到减持就恐慌。减持和股价涨跌没有百分百确定的联系。但根据一些辅助维度，我们可以判断出减持对于股价的潜在影响。

  1、发布减持公告时股价的位置。

  高位套现和低位套现的意义完全不同。

  如果一家上市公司股价已经捉襟见肘，股东还在不计成本套现，说明对于上市公司的未来，是极度不看好的，对于股价长期是一种利空。

  而股东如果在高位套现，是情有可原的，也是说明股价目前处于相对高位的一个信号，对于股价短期之内，是一种利空。

  绝大多数的股东减持，多发生于股价暴涨之后，进入高估区域，股东举牌套现。

  2、减持大股东本身的属性。

  除了关注股价，要想了解减持后是涨是跌，还要关注到底是谁选择了减持。

  投资机构进行减持套现，本身并不会对公司未来业绩预期产生影响，没有利好利空一说。

  如果有资金愿意接盘，就是利好，没有资金接盘，自然在承压之下，股价就会下跌。

  但是对于控股股东，尤其是绝对控股股东的减持行为，要谨慎看待。

  绝对控股股东，即便有资金需求，大多也会选择质押股份，而不是减持套现。

  减持一定是对于企业短期看空的一种结果。

  3、实际减持的方式。

  减持的方式有很多种，常见的就是在二级市场集合竞价抛售股票和大宗交易。

  其中，大宗交易本身，对于市场的冲击力最小，一般都是机构资金以一定折价的形式进行买入。

  如果直接从二级市场出货，一定会导致股价的波动，但比例最高仅有1%。减持方式本身，在一定程度影响股价。但直接在二级市场抛售，也未必会导致股价下跌。如果有资金愿意入场，是可以拿货然后拉升的。

  4、公布减持后市场的反应。

  减持公告发布后，股价的涨跌，是最直观反映市场对此看法的。

  通常减持公告发布后，下跌居多。

  如果能出现上涨，或者在下跌数日后就上涨，说明市场资金对于减持是毫不在意的。

  大股东发布减持公告到实际减持，往往有数月的时间，所以市场的反应，尤其是趋势走向，才是重中之重。

  市场才是决定走势的关键，并不是股民或者股东本身。要理性地看待减持。

  不管是作为投资者，还是作为上市公司的大股东或者高管，都是有减持的意图和冲动的，这很正常。即便看好企业的未来，也并不妨碍在很高市盈率的背景下，提前做出减持，落袋为安。

  既然市场允许减持，在总体的条件框架下如此设计，就代表减持是合理的，没必要闻之色变。等待市场给出反应，是最妥当的做法，因为市场里那么多资金，一定比普通的散户更聪明。

  在二级市场，股东套现是再正常不过的事，减持对股价或多或少会有影响。当你手里的股票，恰好遇到股东减持的消息，你会等着上涨还是马上卖掉呢？当然，这是个开放式的提问，没有正确答案，如果有，炒股就简单多了。

  上市公司大股东一旦减持，股票价格就会下跌？很多投资者一听到上市公司高管减持，认为就是重大的利空。

  如果在熊市下跌或者震荡市下跌中，上市公司股东高管减持，那么股票的价格反映也会很是积极，除了下跌还是下跌。

  减持公告发生在股市上涨阶段呢？股东减持、高管减持对于上市公司股票价格的影响也是有限，毕竟市场的投资氛围比较好。

  所以，处于股市上涨阶段的时候，就算是上市公司股东、高管忙着减持，可以把其的影响放到最小程度影响中，只要总比例不是太大，对于股票的价格影响不会很大。

  那么，为什么A股各路资金跑步进场，上市公司股东、高管却忙着减持呢？

  真正了解上市公司的除了上市公司大股东，还有高管。

  上市公司中的市盈率，从计算方式来看，市盈率=股票市场价格÷每股每年盈利。是一个简单看上市公司高估、低估的一个指标。也可以说是，看投资以后多少年能够回本的指标，通常以20倍为准。

  2019年春节过后，股市迎来大涨，从市盈率的角度看，很多的股票，市盈率也出现了大幅攀升，甚至再次回到了40倍、50倍的程度。也是大股东与高管们减持的想法之一，至少当前的减持要比2018年股市下跌时减持，价格方面要好的多。

  就投资专业性而言，上市公司的大股东、高管，其实与普通投资者没有区别。减持有两个因素：

  1、个人需求资金，所以减持。大股东、高管，自身生活也是有着资金的需求，不管是投资还是改善生活，需要资金。现在股票价格出现了大幅上涨，也就在价格高的时候套现一部分获得资金。

  2、对于股市的认知度很低。如果从股市走势的角度讲，A股的走势呈现的是趋势性，也就是说出现上涨以后，会接着继续出现上涨，就算是回调，深度回调的概率比较低。而大股东、高管对于股市的规律认知，并不高。所以，一旦出现了股票价格大幅上涨，也就会急忙减持套现。

  如果大股东、高管减持的比例过大，需要谨慎一些。要是减持的比例不大，也就没必要过度在意这件事情，执行好制定的投资策略才是重要。但是，大股东的减持占比总股份的比例很大，那么就需要谨慎了。

  次新股是特殊的品种，新股上市后，原始股东不能马上套现，而是有限售期，最长的是36个月，也就是头三年，每满一年，就会有一批限售股解禁。

  限售股解禁，是我们可以提前知道的，在软件的F10资料里能查到。在投资次新股时，就要结合股东解禁来分析，有些个股，在临近解禁期时，把股价炒高，为了日后能在高价卖票。

  而有的个股，原始股东持股比例很高，特别是一些机构，持有原始股的成本非常低，如果他们不抛出股票，那么，其他大资金，压根就不会炒作股票，因为这样反而帮了原始股东大忙，哪有这种免费的午餐呢，所以，有些股票，在原始股东大量减持后，其他有实力的资金进来，股价开始走强。

  总而言之，高位个股的股东减持，投资者就需要逐步兑现盈利。而低位个股的股东减持，则需要看股票价格的反应。次新股是特殊的品种，如果遇到上市后，一路下跌，在低位长期横盘，然后在股东限售期满后，股价开始走强，那么，这类股票，肯定要去着重研究与跟踪。

  那么，应该等着上涨还是马上卖掉呢？不同情况作出不同的操作策略：

  假如投资者手中的股票已经经过了大跌，而是股价已经处于底部时候，突然某天出现大股东减持预告，而且大股东减持的股份占比很小，只是小幅减持而已;

  对于这种情况之下，建议投资者选择继续持股待涨，在这个时候出大股东减持的利空消息，往往就是见底之时的信号，不但不卖出，反而还是继续加仓摊低成本。

  假如手中的股票已经处于启动了一波拉升，但是还没有见顶信号出来，上涨趋势还在，趋势还非常强势。

  在这种时候上市公司大股东出减持公告，这个时候我同样要保持理智;既然大股东在上涨突破出现减持，为了避免大股东出现高位套现，只能谨慎暂时先持股，如果股票受这个消息出现恐慌跌破上涨趋势，个人就会毫不犹豫的卖出股票，清仓出局。

  但是如果股票没有收到这个减持公告的影响，继续保持上涨趋势，可以同样无视这种减持公告，继续持股待涨，这个时候要保持理智，随机应变。

  假如手中的股票已经经过了大涨，也就是主升浪高位之时，这个时候不管大股东是小幅减持，还是大幅减持，或者清仓式减持，都应该立即卖出股票，而且是毫不犹豫的卖出，不带留意的清仓出局。

  因为这样的高位股票已经没有什么价值可以让投资者继续持股了，炒股就是要知道改进该退，该出局就出局，犹犹豫豫最终吃亏的就是自己。

  综合以上三种情况进行的分析，假如手里的股票，突然出现股东减持的消息，会等着上涨还是马上卖掉?这个要根据个股情况来定，如果是股票在底部可以选择持股待涨;如果是发生在中部同样会持股观望再定操作;如果是高位，次日应该立即卖出;

  同理假如大股东出现减持只是小幅减持，占比比例只有0.01%的话，对于市场抛压不大，选择继续持股;假如减持股份比较大，占比比较高，投资者可以选择减持部分甚至全部卖出;如果大股东都出现清仓式减持，那就不用说了，立即卖出股票，所以具体情况具体分析。

  炒股要时刻保持理智，在股市一定要有自己的主见，并非你用眼睛看的就是真实的，股票市场中利好未必是真利好，利空也是未必是真利空，利好利空都是相对的，并非是确定性的。所以当手中股票出现利好利空之时要理智分析，最后才会作出相对应的操作策略。

  看到减持公告不要慌，避免被主力欺骗，散户在操盘过程中要小心避开主力在成交量上设置的陷阱：

  （1）陷阱一：对倒放量拉升,这是盘中经常可以看到的盘口现象。主力利用人们的“量增价升”惯性思维,在拉升股价时采取不断的大手笔对敲,持续放出大成交量,制造买盘实力强劲,以吸引场外跟风盘进入,达到趁机出货的目的。

  （2）陷阱二：借利好放量大涨。当个股年报、中报等成效优秀时，或有庞大利好动静呈现，有精采题材呈现时，主力凡是会提前把握各利好动静，从而提前匿伏拉动股价上涨，一旦利好兑现，投资者纷纷看好买入时，而今主力每每借重放量上涨，将筹码抛给散户，本身则乘隙减仓或直接出货。

  （3）陷阱三：借利空大幅杀跌。这  种情况往往出现在大盘和个股已经持续下跌之后,一旦出现利空消息,主力经常喜欢采取放大利空效应,利用大手笔对敲来打压股价,刻意制造恐慌性破位下行或大  幅杀跌,诱骗持股心态不稳的散户纷纷抛售股票,以达到主力借机快速收集筹码的目的。当主力在建仓后进行振仓洗盘时也会经常采取这种手法。

  （4）陷阱四：逆市放量上涨。某只个股原来都是随从尾随大盘并不下跌的，可能你是抗跌、修建平台清算，某日市场俄然放量大跌，千股翻绿，但该股却你是翻红，凡是放量上攻，在此番市场中相称惹眼，而今投资者凡是会以为该股立即逆势上涨，预示斗胆跟进，可不测的是此股惟独一两天短暂的行情，导致放量上攻当日跟进的投资者纷纷套牢，此类环境凡是是主力探求“接盘侠”常用伎俩。

  （5）陷阱五：缩量跌不深：成交量萎缩往往意味着抛压在减弱,属于正常的价量配合关系。然而许多累计升幅巨大的个股主力机构就利用投资者的这种惯性思维,利用缩量阴跌的方式,缓慢出货,让高位套牢的投资者产生缩量不会深跌的麻痹思想,丧失警惕性,错过及时止损出局的较佳机会,一步步掉入深套的陷阱。

  （6）陷阱六：高送配除权后的填权陷阱：一般在个股有大比例送红股、用公积金转送和配股消息公布之前,主力通常都会将股票炒得很高了。此时,散户一般都有畏高症,不会在高价位追高买进,而主力再进一步拉抬也无法吸引跟风盘,只好等待送红股或公积金转送的机会。


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