第18章 什么是投资系统与战法？

趋势投资不能只盯着单一品种

  很多散户往往长线拿着一只股票，认为自己在做价值投资和趋势投资。其实这是不对的，是对概念的误解。

  价值投资这个话题已经聊烂了。我们今天只聊趋势投资，并且只聊其中的一个问题。

  记住一点，趋势投资是不能只盯着单一品种的。

  盯着单一品种、盯着某一只股票，那是投资其趋势，而不是趋势投资。

  原因其实很简单，我说过，时间是唯一的终极竞争因素。

  大的趋势往往多年才有一次。如果只盯着单一品种，那么你这一辈子都碰不到几次大的趋势，碰到了你也不一定每次都能抓住。那怎么赚钱？

  我们就拿两个最受欢迎的价值投资和趋势投资的股票，贵州茅台和格力电器，做例子。完整做到这两只股票的这一波大趋势的人有多少？不止没有做到它的大趋势，反而在它们上面亏钱的人有多少？去问问你们身边的人，就知道答案了。

  做商品期货的很多人在这上面吃过大亏。我前几年碰到过一个做螺纹钢和橡胶期货趋势投资多年的人，他只研究这两个期货，起初的原因是他的入门师父告诉他在某一个品种做精你就是专家。这句话在某种意义上来说其实不错。但问题是他的模式是做大趋势，不是做日内交易。大的趋势行情，几年才有一次。并且来的时候也并非每次都能抓住。

  所以。你说他懂不懂这两个商品期货，懂，他已经超过98%的人了。但他做了10多年却依然在这上面赚不了大钱。

  当他请教我的时候，我就给他说了本文标题的这句话。一语点醒梦中人。

  我们的读者做期货的不多。绝大多数都是做个股，并且散户往往只做自己熟悉的那几只个股，所以非常容易犯这个错误，这是一个值得绝大多数散户思考的方向性的问题。

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  看财报对操作有多大实际作用？

  上午去朋友的车行俱乐部坐了坐，看到手机弹出来的一个消息。什么财报啊，调研啊。怎么分析啊，就随手在雪球里面问了一下。

  那么多人喜欢看财报吗？写得是真的吗？能看明白吗？对炒股有多大用？

  之所以写这个话题。是因为我自己也曾经在这里面耗费了多年的光阴与经历。与清华经管院MBA的缘分就是因为为了学习财报而结下的。但这却是一条弯路。不能说他是错误的道路，不能说他一点用都没有，那是不客观的。喜欢研究财报的人，往往都比较努力，对自己的投资也比较负责，一般至少也有个本科学历。但这却是一条弯路。这是我有幸成功走出来之后才看到的，回头看的时候发现已经浪费了大量的光阴。投资不是做研究。不是教授经济学金融学课程。投资的目标唯一而简单，就是赚钱。如果我们把时间浪费在对投资无效，或者效用很小的事情上，那就是走错了方向，是大错。

  下面是雪球里的几个发言：要说财报完全没用那是不对的。但对散户来说用处极小，极小，不是较小。财报是散户耗费生命的八股文。

  在雪球这里，这么说财报的作用，好像有点儿不合时宜哈。哈哈。但我只讲对错，与在哪说无关。

  要证明这个世界上的天鹅不都是白色的，有一个很简单的办法，就是找到一只黑天鹅就行了，这是最简单的逻辑之一。

  关于财报对买卖操作的作用有多大，我也提一个小问题：个股基本面、财报都没有变化的情况下，为什么短时间股价会急剧变化？这是靠财报可以推断出来的吗？这是靠财报可以指导买卖操作的吗？如果不能，那么看财报的作用在哪里？炒股不是为了赚钱吗？还是为了什么价值投资？或者发掘伟大的公司等等大忽悠的话术？

  打算今天的文章就写这个话题了。这个问题看似简单，其实是救人一命胜造七级浮屠的文章。并且我的关于趋势量化投资体系的第1篇文章写了三天了，还没写完呢。

  我现在在散步，本来想搞个投票的，但是算了，没有意义，还得回去用电脑操作，我知道答案是什么。

  这篇文章看似平平常常，但是却会让很多人心里很不舒服。给人掰开了揉碎了去讲解这个事情是一件比较出力不讨好的事情。你无法叫醒一个装睡的人。也无法教会一个不愿意学习的人。

  聪明人看到这里自然明白，即使你不信，但起码你在把研究的方向重点放在财报的解读上的时候，会记得我说过一句话：这是走错了方向。

  说到这里我想起了，前段时间操作的一个个股，这只个股各方面都比较好。我曾经也提过他，也在上面赚了钱。开始是把它作为趋势投资机会观察的。当时，有一个读者给我说，他长期看好那只个股。说了多个原因。一看就是对公司研究的比较透。我曾经两三次委婉的提示他。但投资是一件私人的事情。再多说就多嘴了。我在这个股票上只持有了几天，赚钱就走了，并且我发现走势不对之后，立马把他剔除出了趋势观察池。那位同学应该很早就持有这只个股，但我猜想他可能没有赚钱。这位同学一听说话就知道是非常有教养、性格脾气很好的人，现实生活中，我喜欢这样的人做朋友，所以我和他的交流多了一些。偶尔看到那只个股我会想起他。可是不知道怎么还能再帮他。

  我们在这里举这个个股的例子，不是讨论个股以后会怎么走，这只个股最近我也没有观察。我们提这个个股作为例子的原因，是为了说明一个个股的基本面与财报对投资的作用没有那么大。注意我没有用，很小。是不想与人争论。

  这里面的原因当然有多方面的，但其中的一点是当一个人，对一只个股的基本面、财报、研报等等研究过多之后，就会对这只个股产生路径依赖，产生感情。会对其恋恋不舍。这是投入的沉没成本，与谈恋爱一样。

  最后还是说一下吧，这只个股的名字，叫瑞茂通。

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  股市遵循自然规律吗？

  自然界的规律是稳定不变的。就算人类不再相信世界上有重力，重力也不会消失。但人所构建出来的规律总是有一夕崩溃的风险。因为这些规律背后靠的都是虚构的故事，只要人们不再相信，一切就风云变色。

  客观事物的存在，不受人类意志及信念影响。

  主观事物的存在靠的是某个单一个人的意志和信念，如果这个人改变了自己的信念，这项主观事物也就不复存在，或者跟着改变。

  主体间事物的存在，靠的是许多个人主观意识之间的连接网络，就算有某个人改变了想法，甚至过世，对这项事物的影响并不大，但如果是这个网络里面的大多数都死亡或者改变了想法，这种主体间的事物就会发生改变或者消失。比如法律，金钱，神，国家。

  股市是主体间的事物，不是客观事物，不能单纯地以自然规律对待，或者分析之。其受人的意志与信念影响，是群体意识。

  但并不能因此认为自然规律对投资市场是不起作用的。自然规律通过影响人群的群体意识与行为而对投资市场造成影响。这是其对投资市场的间接影响。

  自然规律对投资市场也有直接影响。这表现在其对投资市场的主体，如上市公司、商品等的业绩表现具有影响。比如太阳黑子对经济的影响。比如斐波那契数列、黄金分割等在投资市场的体现。

  但是如果把对自然规律的研究直接迁移到股市上，甚至像研究物理科学一样去研究股市，那就有失偏驳了。

  我看有的人把黄金分割当做神，把太阳周期当作神，说的神神叨叨，这是不对的，这是对自然规律与股市理解的片面造成的，还有的是有装神弄鬼的意图。

  股市表面上是资金的流入流出，本质是群体意识的集中体现。自然规律对投资市场有影响，但自然规律不是研究投资市场的全部。研究投资市场应同时结合自然规律与群体意识行为。

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  聊一下ETF投资的问题

  ETF是一种开放式的指数基金。有时候我也会买一些ETF，这种投资有几点好处：

  第一，买ETF不用担心遇到个股那样的黑天鹅。

  第二，买ETF比较省心，尤其是你看好某个指数或者某个行业又一时没有选到心仪的个股的时候。这个时候直接买点ETF就好了。

  第三，  ETF没有手续费，也没有管理费。这比买股票基金好多了。很多跟踪大盘或者跟踪行业的股票基金，其实就是类似ETF的一种。买股票基金的话，无论买卖都要给他交手续，每年还要给他交管理费。本来基金的收益就少，每年还得去掉几个点收益，那就更少了。

  第四，无论你的资金大小，找一些盘子比较大活跃性比较高的etf，都能容纳下你的资金。这解决了大资金的一个投资难题。

  很多股票，你随便买个几百万，对股价的影响就很大，增加你的买入成本。卖出的时候也会增加你的卖出成本。所以大户有的时候也比较青睐ETF。

  我这么直白的说，你应该对etf有个直观的了解了。  ETF的买卖与买卖股票一样没有差别。

  再说一下比较常见的ETF：

  、、，分别是上证50，沪深300和中证500的ETF基金。

  此外还有一些行业etf基金，比如：是证券ETF。是芯片ETF。是5  G  ETF。是有色ETF。是银行ETF。

  以后的投资中，我会对一些ETF机会进行实时的讲解。

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  中产是个伪命题

  有朋友认为不存在中产这个说法。我赞同这种观点。

  产是指生产资料。

  无产阶级指的是不占有生产资料的一群人。有产阶级指的是占有生产资料的一群人，通常称之为资产阶级。

  资产阶级又分为大中小各个层次。

  现代人常说的中产阶级其实是指的中产收入阶层。

  这个中产收入阶层，有的是有产阶级，有的只是收入相对比较高一些，但依然不占有生产资料，依然是无产阶级。是否占有生产资料是关键。

  生产资料的基本特征是可以生利、可以传承。

  很多互联网公司工资很高，但员工一旦失业后一分钱也拿不到，一旦离职这家公司将与打工者无关。更不可能把位置传给下一代。

  前几天有一个新闻，说是一个小姑娘从国外留学回来之后，回到老家去做刺绣。其实人家回家是继承产业去了。这种产业是可以传承的。这些人是有产阶级。

  另外常见的无论是老师还是医生，收入地位都不错。但大多依然是不可以传承的，依然不占有生产资料，依然是无产阶级，除非学校是自己家的，除非医院里有自己的股份，除非自己的相应资源能够传承给子女。

  在阿里巴巴每个月赚10万，与自己家的工厂每个月赚10万，或者自己炒股每个月赚10万，其性质是完全不同的。

  生产资料的标准定义是劳动者生产时所需要的资源和工具。包括劳动资料和劳动对象两大类。是可以传承的。

  你家的厂房，机床，土地，经营经验，人脉资源，政府关系，都可以视为生产资料。

  在投资市场，你买的基金不是生产资料，因为主动权不掌握在你的手里。

  你的投资技巧与经验是生产资料，因为主动权掌握在自己手里，并且是可以传承的。

  每个月给你发10万工资的是老板，每个月教你怎么赚10万块钱的是恩师。这是事实。

  中产收入阶层向来是最大的肥羊。从低收入阶层进入中产收入阶层是相对比较容易的，但是从中产收入阶层转化为有产阶级、转化为高收入阶层，是非常困难的。并且会越来越难。

  人一定不要看一时赚了多少钱。一定要看赚的钱是不是可以持续是不是可以传承。

  干一个月接一个月工资的那是短工，干一年给一年年薪的那是长工。都不是地主。

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  我刚开始炒股的时候连划线都不知道，不是不懂是从来没听说过。偶尔有一次与一个熟人聊一个股票，突然听他说到划线。我感到很惊喜。就向他请教这个问题。然后他守口如瓶、转移话题，再也不提这个问题。我经常想起这个事情，想起我学习技术的时候遇到的种种困难。

  昨天那个借信用卡炒股的读者告诉我，他决定放弃炒股，好好去工作。我很高兴。浪子回头金不换。不是所有的人都能迷途知返的。这就像戒烟一样。我为他感到由衷的高兴。

  我深知我年轻时求学的不易。所以遇到有求知欲望的后进之才我非常乐意去帮助他。每个人的人生际遇都不同。人年轻的时候，如果有一位高人指点三言两语都能少走好多年的弯路，但这样的际遇太少，至少我年轻的时候我认为太少了，所以我经常感慨这些事情。

  想起那个划线的事情。想起以前遇到的种种困难，都有一种想掉泪的感觉。

  最后再次祝福这位小兄弟。

  世人对张学良的评价各种各样，但有一点我很佩服他。张学良年轻的时候吸毒，后来成功的戒毒。这种毅力是一般人达不到的！

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  投资不能随心所欲

  每一笔交易，每一笔买卖，交易中的每一个动作，都应该有严格的规则与充足的理由，绝不能随欲而为，绝不能冲动而为。

  交易员用军人更好，令行禁止。有些大的机构也是这么做的。交易员不需要太聪明，只要他能够按照教给他的正确的方法操作就能盈利。

  散户在迈向专业投资道路上经常遇到的一个问题是随意操作，管不住手。这是对规则认识不到位以及限于人性的弱点等原因造成的。

  少数人是可以克服这个问题的，但多数人会反反复复，需要很久才能真正做到不胡乱操作。

  这个时候其实有一个折中的效果很好的方法，就是拿出账户资金的很小一部分，比如5%。来按照自己原来的方式操作。既能过把手瘾也不至于亏损太大，同时与专业的操作做了对比。

  这有点像戒烟，很多人戒烟一下子直接戒完做不到。那就一步步来，一点一点少抽，直到慢慢戒完。是没有办法的办法。也是更为适合多数人的办法。

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  投资系统与战法、技巧的区别

  什么是投资系统？什么是战法？什么是投资技巧？

  他们之间有什么区别和联系？他们之间的关系是什么样的？

  这是我经常思考的问题。

  所有的投资系统投资方法都可以归在长线投资系统与短线投资系统这两个大类目之下。以前写过一篇《长线交易系统与短线交易系统的差异（上篇）》，也是讲的这类问题。

  长线投资系统现在市场上常见的又以趋势跟随投资为主体。注意这里的跟随两字。意味着主要指的是右侧交易。所以抓大不抓小，抓大放小。是比较粗略的一种方法。比较适合大型机构。同时又较为粗放，越来越满足不了资金管理的需求，需要改进。

  而短线投资系统包括以数天为周期的短线，一般在一个月之内的都可以这么认为，这一部分与趋势投资有部分重叠。也包括一般在三天之内的超短。也包括各种日内交易。其主要需要注意的是各种不同玩法的小技巧。但其基础依然是趋势投资。例子就不用说了，我们经常即时给出盘中低点，精确到具体的每一分钟，这是日内交易的极限，就是趋势量化投资系统的应用之一。

  以上这些就是趋势量化投资系统建立的背景之一。它包含了已经流行了多年的以右侧交易为主的趋势跟随投资系统。也包括了趋势投资的左侧交易方法。同时又包含短线投资、超短以及各种日内交易。

  一个成熟的完整的交易系统应该既能对大盘大势进行精确的预判，也就是对大环境对大盘进行择时，选择时机，选择大盘的时机，选择大环境的时机。

  同时又应该能解决个股选择与买卖的各种问题。包括在不同的大盘环境下，分别如何进行选股的问题。包括如何准确的找到个股的日线及其以上周期的买点，以及各种分钟线及精确到盘中分时具体一分钟的极限买点。包括如何按照系统规则进行持股。包括如何进行止盈，也就是如何准确的找到个股的日线及其以上周期的卖点，以及各种分钟线及精确到盘中分时具体一分钟的极限卖点。还包括如何按照系统规则进行止损的方法。包括仓位的选择与管理。等等等等。

  也就是说，一套成熟的完整的投资系统应该包含投资中的各种问题的处理和应对，其必须具有逻辑上的完备性，不应该存在任何逻辑上或者系统上的不足和风险。这是非常关键的一点。

  很多人的投资系统其实不能称之为系统。其根本原因之一就是其存在逻辑上的不足，存在系统风险，其系统本身存在风险反映的是系统设计本身的问题，是基因缺陷，是怎么都避免不了的。很多人希望通过打补丁的方式避免这种基因缺陷，其结果只能是竹篮打水一场空。

  所以有些人即使赚钱的时候暴赚。但是哪怕他个人不犯错误。只要是按照他的投资系统，就会不可避免的暴露在某种系统风险之下。有些投资怪才就是这么跳楼的，他们的问题不只在于他们的个人性格问题，主要在于其投资系统的不完备上。

  再说一下战法。

  前段时间我们对短线妖股战法进行了一个简单的讲解。讲的都是干货，都是最新的短线战法，应用起来效果很好。

  有时候会看到一些人说什么打板战法不好用了。看了让人哑然失笑。你知道打板战法有多大年纪了吗？你不能真的把短线的对手---那些游资当成不思进取的傻子啊！何况是在今年这种大环境下。好，打住，不说了，回归正题。

  老同学知道。这些短线战法看似用那些小技巧就可以短时间暴赚一笔。但对趋势量化投资的要求依然深藏在背后，是基础。各种短线战法都只能称之为战法。当然有的人会把它叫做短线投资法，或者短线投资系统，这是偷换概念。我从来不把它称为短线投资系统或者妖股投资系统。所有的短线投资战法都是并且都应该是趋势量化投资系统下面的一个分支、一种战法。无论是打板战法，还是低吸战法，还是龙头战法，等等。名字是不能乱叫的。乱起名字会让业内的朋友笑话。

  另外还有一些投资技巧，技巧就是技巧，技巧也非常实用，但它只是技巧。

  打个可能不恰当的比方：趋势量化投资系统是皇后，短线战法、妖股战法等各种战法都是妃子。各种小技巧只是才人、常在。理顺了这个关系。就能高屋建瓴地看待问题。

  投资既要静下心来研究具体的各种小技巧，各种最新的变化。又应站在高处通观全局，这也是投资不容易的地方。就像走迷宫。在下面四处碰壁，不知道怎么走。当我们站在高处一看就找到出口了。如果我们了解了这些关系再去看一些文章，再去看市场上讲投资的一些书。至少一眼就知道他讲的是整个投资系统的哪一块知识了，也可以十分容易的看出他讲的有多少是真才实学。毕竟很多书的作者自己都不知道自己是做哪一种类型的，都是从网上copy的一些文章。

  从哲学范畴来讲，这是整体与部分的关系。

  整体是诸部分的统一，部分是整体中的要素。整体和部分有重要的认识论意义。在认识过程中，我们要先对整体有大致的了解，继而分析研究其部分，并在这个基础上综合地、具体地认识整体。

  科学的认识方法要求我们既要研究部分，又要考察整体，并把二者有机地结合起来。

  考虑问题要先从整体着眼，寻求最优目标；

  然后分解并搞好局部，使整体功能得到最大发挥。

  投资系统、战法与技巧也是如此。无法例外。


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